（本報訊）根據凱基投顧最新發布的半導體產業報告，雖然受惠於AI與傳統旺季需求，半導體產業 8 月營收表現亮眼，但美股第二季財報顯示，AI 相關供應鏈與消費性電子板塊呈現明顯分化。報告指出，除了 AI 結構性成長題材依然強勁外，其餘次產業因提前拉貨效應，面臨下半年動能不足的挑戰。凱基投顧預期，半導體獲利下修週期將壓抑下半年股價表現，投資人應把握時機，為 2026 年的成長趨勢進行佈局。
8月營收亮眼 但部分次產業動能放緩
凱基報告指出，8月份半導體產業營收達到7211億元，年增16%，月增4%，表現與過去五年平均相近。其中，受惠於AI/HPC需求，一線晶圓代工與封測廠營收分別年增34%與7%。然而，部分次產業的動能已有所放緩，IC設計業者營收年減1%，ASIC設計服務商甚至年減21%，其中又以世芯-KY(3661)年減50%最為顯著，主因是北美客戶處於專案過渡期。測試介面與半導體設備族群營收雖有成長，但因基期較高，增幅也略有放緩。
美股財報：AI獨強 其餘產業動能不足
美股方面，第二季財報普遍表現優於市場預期，主要受惠於關稅豁免帶來的提前拉貨效應，但也導致下半年展望趨於保守，財報後股價表現疲軟。市場焦點仍集中在 AI 領域，例如博通、Credo與Astera Labs等公司財報均超出市場預期，凸顯AI結構性成長的強勁動能。在消費性電子方面，AMD超微在PC和伺服器CPU市佔率持續擴大，尤其在伺服器市場首度突破40%，展現產品競爭力優於Intel。而高通與安謀等手機晶片業者，在疲軟的手機市場下，正積極投入ASIC領域，但短期內難有營收貢獻。此外，類比半導體與設備業者也普遍示警，預期下半年動能將減緩。
9月台股震盪偏多 留意漲多電子股風險
凱基投顧預期，9月份台股走勢可能呈現「震盪偏多」格局。儘管國際情勢仍存在不確定性，但有半導體展與新品發表會題材支撐，AI伺服器、測試介面、先進封裝、半導體設備等相關類股有望持續獲得買盤青睞，並成為帶動指數上攻的關鍵力量。然而，部分電子股在漲多後可能面臨短期獲利了結賣壓，投資人需謹慎應對。
看好 世芯 聯發科 旺矽 中砂 達發
凱基投顧建議，考量到半導體獲利下修週期將壓抑今年下半年股價表現，並預計在明年第二季觸底，投資人可於今年第四季尋找佈局時機，提前卡位2026年的成長趨勢，尤其看好AI ASIC，台股推薦世芯-KY(3661)、聯發科(2454)、旺矽(6223)，N2製程相關供應鏈看好中砂(1560)，具規格升級題材的IC設計達發(6526)等。
