（本報訊）在美國股市屢創新高的同時，生技股也以強勁姿態上漲，那斯達克生技指數（NBI）已從四月低點以來上漲近三成。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦‧菲爾特近日訪台時指出，生技股目前估值極具吸引力，且受惠於併購潮、AI 應用等多重利多題材加持，前景持續看好。
估值處於低位，併購與AI推動長期成長
艾齊瓦‧菲爾特分析，從那斯達克生技指數總市值佔研發支出比重來看，目前仍處於近 15 年低位。由於當前的研發投入將直接驅動未來新藥營收，這代表投資人目前是以非常低的成本，購買未來的創新藥物潛力。
他進一步指出，生技產業正迎來兩大結構性利多：
- 併購潮將持續： 預計在 2030 年前，大型藥廠將面臨約 1500 億美元的專利懸崖。為了維持藥品的獨佔權和產品線，大型藥廠有強烈動機積極併購具備潛力的中小型生技公司。
- AI 大幅提升生產力： 隨著 AI 融入藥物發現、臨床試驗、患者群體辨識、甚至藥品行銷等各個環節，將大幅提升生技產業的生產力與投資回報。
臨床試驗成功率提高，增強市場信心
在核心的基本面上，生技藥品的後期臨床試驗成功率顯著提高。根據 Jefferies 的統計，今年第二季二、三期試驗的正面結果比例達 51.8%，第三季以來更提高到 62.2%，遠高於過去三年的平均值（40.72%）。艾齊瓦‧菲爾特認為，這是因為 2022 年和 2023 年緊縮的利率環境，促使資金只流向成功機率最高的公司與藥品，形成了有效的「自然選擇」作用，並增強了市場信心。
