（本報訊）2025年第一季的13F報告顯示了多家重量級機構投資動向，各大基金與知名投資人紛紛調整資產配置，透露三大趨勢：一是AI與新興科技仍為資金聚焦，但估值過高引發分歧；二是防禦性資產如黃金與消費品獲青睞；三是部分機構明顯轉向中國資產，儘管地緣政治風險猶存。
波克夏：減碼金融股；押注酒業、抱現金
由巴菲特掌舵的波克夏公司延續保守策略，未趁股市低迷大舉進場，反而持續減碼金融類股。其第一季清空花旗與Nu Holdings，並減碼美國銀行與第一資本。同時大幅加碼酒業巨頭星座集團，持股翻倍至1200萬股，凸顯對消費品穩定現金流的青睞。此外，波克夏沒有調整蘋果股份，仍持有3億股、價值達666億美元。值得注意的是，波克夏連續第十季呈現股票淨賣出，現金部位升至3477億美元。
索羅斯：加碼AI、太空通訊；出清台積電
索羅斯家族辦公室則大幅加碼輝達、AST SpaceMobile等新興科技股，展現對AI與太空通訊長線發展的信心，並擴大亞馬遜、聯邦快遞與聯合健康持股。此外，基金出清台積電、美超微與阿里巴巴，反映對高基期科技股的風險控制策略。形成鮮明對比。
朱肯米勒：加碼台積電；出清Google
索羅斯昔日戰友朱肯米勒掌管的Duquesne Family Office 則與索羅斯相反，在第一季逆勢加碼台積電，並新建AppLovin部位。出清Google母公司Alphabe，減碼亞馬遜與特斯拉，顯示更偏好估值相對合理的新興科技股。前五大持股包括基因檢測公司Natera、梯瓦製藥與韓國電商Coupang等，強調全球性布局與生技、醫療題材。
橋水：加碼黃金、中概；減碼科技巨頭
全球最大對沖基金橋水則展現明顯防禦性。第一季砍出多檔科技巨頭如Google、輝達與Meta，轉向加碼黃金ETF與中概股。其中，阿里巴巴持股暴增21倍，百度與京東也獲大幅加碼，顯示其對中國資產的策略性回補。此外，橋水也買進聯合航空與達美航空，展現對部分景氣循環股的選擇性看好。
貝瑞：全面做空AI與中概！持股只留一檔
電影《大賣空》主角貝瑞的Scion資產管理則採取激進立場，幾乎清空所有股票，只留下雅詩蘭黛一檔。第一季大幅買進輝達與中概股的賣權，包括阿里巴巴、百度、京東與拼多多。此舉反映其對AI泡沫與中概股的強烈悲觀看法，也對市場風險提出警訊。
註：「13F報告」是指美國證券交易委員會（SEC）要求擁有超過1億美元金融資產機構投資者，必須每季申報並公開持股和投資資訊的報告，可以從中看出大型機構投資者的投資策略和持股狀況。
