2022年11月27日

產業利空早已反映完 強力反彈未完待續

原油 黃金 聯發科 智原 嘉澤 台達電 穩懋 國巨 台光電 玉晶光 儒鴻

台北股市周五(11/18日),由於美國10月通膨數據低於預期,激勵美股近期勁揚,台股(18)日走高拉回修正,上下波動近200點,終場守住14500點整數關卡,收在14504.99點,下跌30.24點,半年線約14523點得而復失。台股今天也收週線上漲497.43點,週線連3漲。台股產業的利空基本上在過去早已反映完畢,未來經濟環境雖不看好,但美國聯準會升息反而會放慢腳步。這可以解讀是本波強力反彈的主要原因。

原物料能源期貨

CME布蘭特原油期貨

原油期貨價格周四 (17日)連續第二日收低,WTI 原油價格跌至 9 月下旬以來最低點,係因中國的新冠清零政策持續令能源需求前景黯淡。天然氣期貨價格逆勢上漲,係因美官方數據顯示,上周供應量增加,大致符合市場預期。估計本周原油會到高點每桶92.46美元後,再到低點每桶85.5美元再區間震盪整理。

黃金期貨

黃金期貨周四 (17 日) 下滑,因聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 表示,美國聯準會 (Fed) 必須繼續升息以壓制通膨,帶動美元和美債殖利率攀高,進而打壓貴金屬。本周估計會先到高點1787美元一盎司,再到低點1730美元會一盎司後區間震盪整理。

美元指數

隨著美國通膨降溫,聯準會 (Fed) 有望開始放緩升息,美元指數上漲因此停歇。不過,專家認為,該指數要跌破 105,才有可能進入真正下行趨勢。美元並沒有進入真正的下跌趨勢。今年夏天,美元指數曾短暫下跌至 105 左右時,投資人大量湧入,但美元指數在秋季再度回升,並在 106 附近獲得支撐。美元指數本周預估會到低點107點後,再到高點109點後回檔區間震盪整理。

半導體

2330台積電

行政院正式拍板「台版晶片法」,預計明年元旦上路,研發支出25%可抵減營所稅,且購置先進製程設備抵減金額「無上限」,謝金河說,此法案雖然不像美國8/9公布的晶片法案,直接給予527億美元補貼及200億美元減稅方案,但已可以看出台灣政府鞏固全球半導體要鎮的用心。本周預估會先到低點489元,再到高點519元後震盪整理。

2303聯電

半導體景氣逆風明年續吹,DIGITIMES研究中心預估,2023年受總經及美中科技戰不確定性干擾,營收將呈現年減2-3%。不過,5G、高效能運算(HPC)等應用逐漸成熟,及電子產品半導體矽含量(silicon content)增加下,至2027年,全球晶圓代工營收可望挑戰2000億美元。本周預估會先到低點44.32元後再到高點48.84元後區間震盪整理。

電子製造

2317鴻海

鴻家軍電動車車燈模組廠坦德科技 (6867-TW) 擁導光式車燈光源模組技術優勢,成為鴻海 Model B 車燈供應商,有助明年營運增添新動能。本周預估會先到低點101.5元後,再到高點103.25元震盪整理。

IC設計

2454聯發科

IC設計龍頭聯發科10月營收逾333億元,創近20月新低,前3季每股暴賺62.94元,再創同期新高。本周預估會先到會先到高點733元後,再到低點701元震盪整理。

3034聯詠

聯詠在與美國大客戶ASIC(客製化晶片)項目上進展順利,並在多個OLED項目中贏得設計訂單,可能是OLED平板電腦的第二來源,並且有機會在VR/MR頭戴式裝置贏得設計訂單,儘管目前ASIC的收入在2023年貢獻預計仍將很小。但ASIC項目的訂單黏著度卻是很高。本周預估會先到會先到低點294元後後,再到高點315元震盪整理。

3035智原

智原(3035)第三季合併營收32.44億元,歸屬母公司稅後純益達5.99億元,每股純益2.41元優於預期。累計前三季合併營收98.15億元,歸屬母公司稅後純益19.30億元,每股純益7.77元,前三季營收及獲利已超過去年全年。本周預估會先到高點172元,再到低點161元後震盪整理。

2379瑞昱

網通晶片大廠瑞昱 (2379-TW) 今 (7) 日公布 10 月營收 80.89 億元,月減 15.6%,年減 10.19%,累計前 10 月營收 981.17 億元,年增 12.59%;由於 PC 供應鏈持續調節庫存,出貨力道明顯趨緩,10 月營收跌破 90 億元,也下探 1 年半來新低。本周預估會先到低點315元後,再到高點344元震盪整理。

3443創意

亞系外資表示,創意第四季營收將持續有雙位數成長,預估創意2022年營收、淨利將分別成長53%、143%,2022年營業利益率將從2021年的11.1%上升到17.2%,預估創意2023、2024年營收將分別成長20%、15%。本周預估會先到低點686元再震盪整理。

8299群聯

群聯第三季營收季減少10.5%、年減少13.9%,主要係受到NAND Flash報價下跌影響,出貨量則持穩。毛利率較前季下滑6.2個百分點、至24.4%,反映報價下跌,認列存貨跌價損失對毛利率影響約5%,若排除跌價損失因素,真實毛利率為29%。此外,群聯費用率下降且稅率較低,單季稅後EPS為6.13元,符合市場預期。本周預估會先到低點326元,再到高點345元後震盪整理。

矽晶圓

6488環球晶

環球晶(6488)第三季營收180.53億元,歸屬母公司稅後純益51.11億元,同步創下歷史新高,單季獲利超過一股本。前三季合併營收518.99億元,歸屬母公司稅後淨利95.73億元,每股純益22.00元,若不計算認列德國世創(Siltronic)股票評價損失,前三季每股純益達40.89元。本周預估會先到低點445元震盪整理。

電子組件

3653健策

健策 2022年10月合併營收11億元 年增45.64%。本周預估會先到低點393元,再到高點364元後震盪整理。

連接元件

3533嘉澤

嘉澤(3533)第三季營收、獲利雙雙刷新單季歷史新高,EPS達17.91元,前三季EPS則為45.17元,賺贏歷年全年水準。展望第四季,法人預估,第四季營收有望持平第三季水準,而在新伺服器平台推出下,有助於ASP提升,預期隨伺服器比重提升,第四季及明年毛利率、營益率可望持續看增。 本周預估會先到高點868元,再到低點833元後震盪整理。

車用電子

3552同致

同致(3552)前三季合併營收69.94億元,稅前淨利5.06億元,歸屬於母公司業主淨利4.68億元,每股盈餘5.48元。本周預估會先到低點154元,再到高點167元後震盪整理。

半導體封測

6271同欣電

同欣電前三季資本支出21.81億元,而就第三季主要產線表現來看,陶瓷基板營收7.5億元,季減-5%,一般照明/路燈持續下滑外,歐洲因電費上漲導致植物照明建置放緩且趨勢會延續到明年。RF營收6.8億元,季增13%,主要因中國車用MEMS客戶回溫,但現在狀況仍不穩定。CIS營收20.2億元,季增1%,手機持續下降,目前客戶存貨仍持續上升中,估計去化至明年第二季,而車用維持先前擴產計畫。本周預估會先到低點195元後,再到高點204元震盪整理。

電源供應

2308台達電

受惠於電源、風扇、樓宇自動化等需求不墜,以及電動車單月營收續創歷史新高,台達電(2308)10月營收以355.3億元創下歷史次高,只比9月單月歷史新高紀錄369.25億元少了4%,並比去年同期大增35%,中國十一長假似乎對10月營收沒有影響,累積前十月營收為3143.13億元,年增22%。本周預估會先到高點300元後,再到低點287元震盪整理。

6121新普

鋰電池大廠新普(6121)集團營運持續衝鋒,第三季本業、稅後獲利同步創高,歸屬母公司業主淨利突破20億大關,連續兩個季度賺逾一個股本。 旗下AES-KY(6781)因LEV電池與資料中心備援電池BBU出貨持續暢旺,第三季也首度賺逾一個股本,單季稅後盈餘9.14億元創高,EPS 10.75元,前三季大賺25億元,EPS 29.25元。本周預估會先到低點280元後,再到高點303元震盪整理。

砷化鎵晶圓

3105穩懋

穩懋(3105)111年前三季營業收入148.03億元,稅前淨利19.58億元,本期淨利15.74億元,歸屬於母公司淨利18.78億元,基本每股盈餘4.43元。本周預估會先到高點172.5元後,再到低點154元震盪整理。

印刷電路板

8046南電

IC載板大廠南電(8046)觀察前三季營運,因量產5奈米電腦處理器與系統級封裝應用載板,高值化產品增加,帶動前三季營收年增25%,營業利益方面,則是受惠高階IC載板製程去瓶頸,提高生產效率,增加產出,加上高值化產品銷售提高,帶動第3季營業利益季增新台幣10.64億元。本周預估會先到低點264元後,再到高點299元震盪整理。

被動元件

2327國巨

展望國巨2023年,法人看好國巨的四大利多,營運將走揚,四利多分別是1、特殊品需求穩健、支撐營收及毛利率水準。2、標準品庫存調整將於2023年第一季到第二季結束。3、2023年上半年有望完成德國Nexensos、法國Telemecanique感測器事業收購,提升毛利率表現。4、2023年中墨西哥廠/高雄新廠投產,推升車用/特殊品比重再提高。本周預估會先到高點463元後,再到低點427元震盪整理。

電子紙顯示器

8069元太

元太第三季獲利成績亮眼,多數法人對於第四季維持正向看法,普遍預估今年每股盈餘約落在9.5元上下。但本次法說會雖然認為營運前景仍朝成長目標前進,但幅度不易預測,偏保守看待,也是公司自2021年以來首次轉為保守。本周預估會先到低點161元後,再到高點181元震盪整理。

銅箔基板基材

2383台光電

台光電有三大產品,手持裝置約50%,網通35%~40%,汽車、工業等為10%~15%,由於銅箔基板材料對數據傳輸性能有明顯的影響,台光電又是銅箔基板產業領先供應商,故成為蘋果及非蘋陣營高階智慧型手機SLP的領導廠商。近年積極發展網通相關產品,無鹵環保材料及高階HDI技術,預期在新一代伺服器平台、400G交換器的市占率將大幅成長,加上低軌道衛星商機,故看好台光電2023年業績可持續成長。本周預估會先到高點182元後,再到低點169元震盪整理。

散熱器

3324雙鴻

散熱族群普遍第3季財報受惠於台幣走貶、匯兌利益進帳大筆,最終獲利表現相當亮眼,優於先前市場預期。展望第4季,受惠於伺服器新平台的帶動之下,相關廠商營運動能再轉強,擺脫先前中國封控的干擾,市場看好,本業表現有望再勝第3季。本周預估會先到低點1471元後,再到高點155元震盪整理。

光學鏡頭

3406玉晶光

蘋果光學元件供應鏈玉晶光 (3406-TW) 第三季稅後純益 17.29 億元改寫新高,前三季稅後純益 24.29 億元,超越去年全年,每股純益 21.57 元。本周預估會先到高點392元後,再到低點359元震盪整理。

通信網路

3081聯亞

聯亞主攻光通訊元件,屬於上游的磊晶片廠;聯亞過去股價稍高,下半年業績、矽光計畫發展不如預期的情況下,股價從高檔一路下修。本周預估會先到低點103.5元後,再到高點112.5元震盪整理。

成衣布料

1476儒鴻

主要客戶調整庫存,成衣代工產業第四季營運待觀察。儒鴻(1476)、聚陽(1477)、廣越(4438)10月營收都從第三季高峰下滑,在全球品牌Nike、adidas等服飾廠下單動能降緩下,法人估,成衣代工廠第四季營運將比第三季衰退約1成。本周預估會先到高點440元後,再到低點420元後震盪整理。

台股大盤分析

期貨與選擇權

本周預估12月大臺期貨指數會先到低點14290點後,再向上到14730點再震盪整理。

上周台股臺股期貨法人未平倉口數;
外資 :未平倉多空淨額       12591口
自營商:未平倉多空淨額      726口
投信:未平倉多空淨額       -5604口
選擇權 Put/Call 未平倉量: 91.29

加權指數

本周預估加權指數會到會向上到14308點後,再到低點14752點後再震盪整理。
本周預估大盤向上強力反彈震盪格局尚未走完;建議投資人要小心題材式反彈波急漲後的回檔變化;投資人應謹慎停利操作為宜。

(以上資訊僅供參考,不作獲利保證。)

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