2023年02月05日

價值買點浮現 別人恐懼我貪婪 贏家總是極少數

面板 記憶體 IC設計 載板 半導體

美股四大指數在見到此波低點後,進入反彈走勢,全球重要股市當中以港股及台股表現最弱,到周四還再創波段新低,但與我們產業結構較雷同的南韓股市也在本周就走穩了,而三星股價更是在10/3日見到低點後就震盪反彈了;但晶圓代工技術比他強的護國神山台積電到週四還在破底,難道南北韓沒有戰事疑慮?只有台灣有戰事疑慮?

三星反彈 南韓沒有戰事疑慮?

甚至台股週三大跌起因之一就是媒體針對大陸發出烏克蘭撤僑的事件大幅報導,這新聞在10/16(周日)已經出現,但台股還是不敵這些恐慌氛圍。就如同很多人敢在萬八、萬七、萬六、萬五買股票投資;但卻在萬三附近變得很悲觀,甚至轉向放空操作為主,殊不知道在極度貪婪與恐懼時,要逆著市場的想法操作才會有超額利潤,如同巴菲特名言:別人貪婪我恐懼;別人恐懼我貪婪。但要做到這樣的境界,也非一般人所能及,所以在股市當中要成為長期的贏家總是極少數,更多的是賺到一些利潤後在未來的時間內又失掉大部分的財富。

如果遇上 真正破壞性的大空頭

股市本就是循環,有多頭走勢與空頭走勢,空頭走勢又可分為真正破壞性的大空頭或一般性的空頭,這其中最重要的差別在於經濟是不是大衰退及股市的本益比太高或房市價格太高引發成資產破沫進而產生金融流動性的問題,而當下政府又無力解決時,若是這樣,股市、債市、原物料等肯定進入大幅下跌且跌勢到後面會更加嚴重,即使政府救市,短線都不一定會有效果產生,除非像2020年疫情時的無限QE刺激。

一般空頭的修正 平均跌幅約三成

但若只是一般空頭的修正,常出現在景氣循環由波峰進入收縮期到谷底,股市通常領先下跌,這類空頭,平均跌幅約三成附近,目前台股由高點也約回檔31%,不過目前股價淨值比約1.7倍,位置稍微偏高。

泡沫型的大空頭 跌幅逾5成

若是泡沫型的大空頭,常在金融泡沫和股價嚴重高估後產生金融流動性的問題,如2000年網際網路泡沫、2008年美國金融海嘯,其跌幅逾5成,只是要形成全球性金融風暴,也不是這麼簡單,需要外在環境配合在搭配具影響力的大國央行政策錯誤。

正向思考 迎來增加財富的好時機

不過股市本就存在不確定性及風險,悲觀的人可能會感覺投資股市風險很高、賺錢不容易;但樂觀的人卻正向思考,只要控制好風險,錢準備好,每隔一段時間,就可迎來撿便宜增加財富的好時機!

台股全球最 破底後沒出現像樣反彈

台股可說是全球股市當中表現弱勢的,破底後也沒出現像樣反彈,今年以來空方居上風且讓多方幾乎毫無反擊或招架之力;但未來是否還是如此呢?台股將會進入中級反彈或是再次破底呢?股市、匯市、公債殖利率的表現,再加上AAII指標及大盤融資餘額,可以看到市場非常擔心未來全球景氣大衰退且可能發生全球性的金融風暴,只剩下美元指數一枝獨秀,其餘可說是慘不忍睹,若說台股已經從今年一月的高點跌到本周收守萬三,危機能否化為轉機呢?觀察上述指標能否轉為正向。

面板、記憶體 率先進入反彈走勢

另外從庫存調整周期來看,面板、記憶體可說是此波最先調整了產業,陸續傳出好消息,報價跌幅收斂甚至於出現報價反彈,也讓這兩大族群的股價率先進入反彈走勢,有了這兩大群的示範,其餘股價跌深的電子股有機會陸續進入反彈走勢,特別留意IC設計、載板、半導體等族群。

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