股市要由中長多格局轉向中長空走勢，往往需要時間醞釀，並非短時間完成，除非有重大利空，如同2020年3月疫情爆發(黑天鵝事件)，股市直接反轉向下。
不過各國政府實行大量寬鬆的貨幣政策加上普發現金救市及挽救信心，行情也在恐慌中見到低點後扶搖直上走了約2年的多頭行情，觀察過去歷史，這種走勢很少見，一般由多頭轉換空頭格局需要時間醞釀，為何是如此？
我們跟讀者說明一下：
多頭格局分為一.築底期、二.初升段、三.主升段、四.末升段。
多頭築底期 時空背景
一.在築底期的時空背景：之前行情屢創低價，投資人已虧損纍纍，投資人對於未來大多持悲觀的看法，有些人就嘗試做短線交易但又十賭九輸，沒有耐性的投資人在失望之餘，紛紛認賠拋出手中的股票，退出市場觀望，成交量長期間大幅萎縮，不過指數卻不再大跌，反而進入築底階段，主要是少數較具長期投資眼光的精明投資者或真正具有實力的大戶默默進貨，盤旋整理的時間越久，表示籌碼的整理越乾淨，當然此階段的景氣尚未轉好，所以多數人不敢低檔成績股票。
多頭初升段 時空背景
二.初升段：由於之前築底期盤整已久，市場浮股大為減少，加上大部分股價已經到不合理的低價，此時敢買進的人大都抱著中長期投資的想法，不會輕易賣出，加上高價套牢未賣的投資人，在虧損已多的狀況下也不想低價求售，市場賣壓大為減輕，當下開始會出現少數領導股的價格嘗試上漲，若成功，投資人會開始關注強勢股進而交易意願會增強，大盤成交量會慢慢擴增，部分股票的股價也開始出現盤堅走勢，短線操作開始回溫；不過也會有不少投資人認為只是空頭反彈，在一開始反彈時就陸續作空，所以這階段大部分數股票上漲的速度比較緩慢，但卻是真正可以買進作中長期投資的時候且會大賺一波的階段。
多頭主升段 時空背景
三.主升段：景氣已步入擴張階段，大部分企業獲利成長性高，各種利多消息不斷地將股價持續拉高，甚至利多消息不斷重複或冷飯熱炒也可以持續推升股價上漲，甚至部份股票進入暴漲階段也就是越漲越搶，越搶越漲的循環，另外類股當中的個股比價效應此起彼落，從強勢股延伸到冷門股票，冷門股票大漲變成熱門股票，這階段的末期特色是主力大戶或公司派大股東對股價已被高估的個股逐漸獲利了結或進行申報轉讓，他們並非賣在最高價，但獲利已多，大概只有散戶被樂觀氣氛沖昏了頭反而越買越多。
多頭末升段 時空背景
四.末升段：此時景氣仍是熱絡，企業盈餘仍增加，未來展望還是看好，只是主升段大漲的熱門股陸續出現沉重的負擔，要嘛就是盤頭向下，不然就是最後一段噴出後快速反轉；強勢的股票集中在以前少有成交的冷門股票，暴漲暴跌成為其特色，投資大眾手中大多擁有的股票，股價卻是叫好不叫座，價量背離也常常發生，另一特色就是散戶股票越套越多，上述是多頭格局的四個階段。
空頭初跌段 時空背景
空頭格局的四個階段，分為一.初跌段、二.主跌段、三.末跌段、四.築底期。
一.初跌段：一開始的初跌段，常伴隨著當時的景氣與未來的展望還是不錯，多數投資人還是看好，只是大部分投資人早已持股接近滿檔無力再加碼買進，只剩下持股水位較低的人看到股價已下跌一段，有能力再加碼，當然高檔套牢的人此時還不太會賣出持股(除非融資有追繳壓力)，所以初跌段後往往會進行一波反彈(逃命波)，反彈幅度取決於初跌段的跌幅大小或中長期均線的蓋頭反壓在哪，反彈時間的結束取決於何時出現更大的負面利空，此反彈波的目的是為了讓散戶以為下跌結束而跑去摸底或需要套牢更多的籌碼，為主跌段做準備。在指數為逃命波時，選股方向以籌碼較乾淨的非熱門股或跌幅已大的價值股做為短線的操作，盡量避開之前已很熱門且股價還在高檔的投機股。
空頭主跌段 時空背景
二.主跌段：常伴隨著景氣的轉差及企業的盈餘下修，股價會開始大幅度重挫，在重挫的行情裡，投資者情緒轉為悲觀，故不敢買進且會賣出持股，個股常會出現本益比下修，當時也會利空頻傳且會重挫股價，個股很難倖免於難，此階段是股價跌勢最猛的時期，也是買進股票的投資人虧損最慘的階段，猶如戲院失火觀眾想奪門而出。
空頭末跌段 時空背景
三.末跌段：特色就是當下景氣與未來展望都不好之外且對於未來展望還在持續下修，但由於很多股票都已經跌很深了，有些人會陸續搶反彈，不過往往鎩羽而歸，當時常伴隨著利空或假的壞消息還是會讓股價破底，投資人會認為股價低點已深不可測，對股票投資已失去信心，認為持有現金是最安全的，市場充斥著非常悲觀的言論，部分不想賣的在這種氛圍下還是會選擇把股票賣掉換成現金，這就是末跌段尾聲了，之後進入第四階段的築底期。
空頭築底期 時空背景
四.築底期：股價對利空開始出現鈍化，也就是將由空頭轉為多頭格局的第一階段，多頭空頭就如此循環。
如何因應？其實很簡單
面對多頭市場，投資人該如何因應？相對很簡單，買ETF或展望佳的個股。
但面對空頭市場，投資人該如何因應？減碼或出清持股，讓手中的現金更加充裕，等待未來出現更便宜的價格在買進看好的股票，積極的投資人可以用衍生性商品放空避險或融券(放空)個股，但要注意強制回補日期。
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