華爾街的氛圍有些改變，也就是投資人對市場的樂觀預期逐漸消退，取而代之的是對未來的不確定性增加，導致此波回檔修正。
道瓊、NASDAQ、標普500指數回測半年線附近，費半指數則再度跌破年線，比特幣則從高點約11萬美元跌落至9萬美元以下，在此期間，特斯拉、微軟、谷歌、META、亞馬遜、Palantir等之前強勁的股票均受到打擊，股價均創本波段低點，引發市場對高估值公司的不安。
中長多轉中長空 短期別太擔心
不過從歷史經驗觀察，中長期多頭要轉換成為中長期空頭需要一段時間醞釀，除非遇到不可預測的重大利空才會短時間形成，所以我們認為短期還不用太擔心，但若一個月或兩個月後美國經濟數據無法改善，到時就要謹慎保守。
技術面台股以半年線22846點為強弱關鍵，若失守盤勢將向年線附近回測；未失守前偏多操作為主，只是要控制好持股比重。
市場對停滯性通膨擔憂再次出現
投資人對川普承諾的放鬆管制和減稅的熱情，似乎被對關稅政策和打擊移民政策可能抑制經濟成長、推高物價的擔憂所覆蓋一些，導致市場對停滯性通膨擔憂再次出現。如美國經濟諮商會的消費者信心調查結果下滑至八個月來的最低點，服務業活動在2月降至25個月來的低點，美國民眾對未來5年通貨膨脹的預期水準上升至30年高點。
未來前景 出現了一片片烏雲
美國財長貝森特表示，美國經濟表面上穩健，但其脆弱性遠超經濟數據所顯示，承諾通過削減政府支出和監管以「重新私有化」經濟增長。
他又指，過去12個月內有95%就業增長集中在公共及與政府相關領域，製造業、金屬、採礦及資訊科技等領域就業期內不是萎縮就是停滯，形容私營部門實際上已處於衰退。
他指美國政府正致力增強私營部門對創造就業的貢獻，部分措施包括大削監管、延長減稅及通過關稅重新平衡美國經濟。
我們從近期公布的經濟數據，看到了對未來前景出現了一片片烏雲，除非之後可好轉，否則操作上仍需保有一些戒心。
投資者害怕未來的較大回檔修正
2025年迄今防禦性股票佔據領先地位，醫療保健和消費必需品等防禦性股票的股價一路走高，FactSet數據顯示，這兩個板塊一直是標準普爾50 指數中表現最好的板塊，這可能說明了投資者部位配置正在發生變化。
另外投資者也在尋求避險，導致債券價格上漲，我們認為這並非反映投資人相信通膨將很快回落至聯準會2%的目標水平；而是顯示隨著川普政府裁掉數千名政府僱員及關稅政策引發投資人對美國經濟前景的擔憂。
另外比特幣的下跌，訴說著比特幣的交易更像是投機股，而不是像黃金這樣的防禦性資產。S&P500 VIX雖未在20以上的相對恐懼；但也沒像股市多頭行情時往往在15以下，代表著投資者在增加保護，害怕未來指數的較大回檔修正。
減碼：鋼鐵散裝塑化記憶體矽光子
2025年以來，台股漲幅前幾大類股幾乎以跌深類股為主，鋼鐵、散裝、塑化、記憶體…等。
不過我們認為上述族群陸續逢高賣出，鋼鐵的中鴻2014去年EPS-0.62元，第四季每股淨值跌破10元來到9.88元，恐取消信用交易，減碼為主。
矽光子族群在農曆封關前建議賣出，股價果然重挫。
電子族群的新AI應用端個股則遠強於舊AI的硬體股，應用端的AI PC、NB(手機)、邊緣運算(IPC)、機器人、資安/軟體、ASIC IC等有利，可特別留意這些個股的布局。
輝達毛利率下降 股價遭遇壓力
舊AI硬體族群短期恐不易有好表現，主要是輝達毛利率下滑；雖然第四季財報及未來展望皆優於華爾街預期，顯示AI晶片需求持續強勁，推動公司營收增長。
Blackwell AI晶片銷售表現亮眼，資料中心業務營收356億美元年增93%。
但要注意的是，輝達第四季度的GAAP毛利率為73%，季減1.6%、年減3%，今年第一季毛利率預期也略低於預期，將降至 71%，低於華爾街預測的 72.2%，下降原因包括製造成本上升，或產品組合中低毛利產品（如遊戲業務季收下降 22%）占比增加，這將讓輝達股價未來遭遇壓力。
機器人產業前景：拉回可留意
國際機器人聯合會(IFR)及TrendForce的估算，全球機器人市場規模預計將從2025年的1,005.9億美元增至2030年的1,786.3億美元，年複合成長率(CAGR)達到12.17%。
NVIDIA計畫於2025上半年推出緊湊型電腦Jetson Thor，專為人形機器人和先進邊緣設備設計。
該平台基於Blackwell架構，旨在提供強大的計算能力，以支援複雜的人工智慧任務和多模態生成式AI模型，相當於機器人的大腦，協助機器人開發者加速技術落地。
廣宇(2328)：AI與機器人雙主流
AI伺服器：中、美國CSP廠獲得更大份額；機器人高毛利拖鏈線送大廠認證中；擴大馬國生產布局；估2024年EPS 2.02元，2025年EPS 2.95元，鴻海集團。
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