王兆立專欄|指數箱型整理 掌握黑馬股與白馬股的操作

穩懋 全新 宏捷科 精材 貿聯 台亞 營邦 通嘉

如何挑比較有向上空間的白馬股?主要在看未來展望佳及目前評價面偏低仍有較大上行空間;若不符合就以技術面、籌碼面為依歸,短波段操作。

黑馬股則是大波段操作,股價位階低剛轉強,主要是市場還不知道它的轉機性或成長性,以至於股價被低估,這種就是真正的黑馬股。

之前波段已倍數大漲的輝達或台積電、鴻海、聯發科等權值股陷入整理不會只有一天,因為之前大漲時,吸引資金大量流入,但目前離法人平均目標價近在咫尺且籌碼正顯凌亂;反而之前哀愁的中小型股陸續接棒演出中,不是所有的中小型股都會漲,選擇的方向在景氣谷底已過且產業趨勢向上,搭配股價位階低的族群或個股;波段已大漲且獲利不如預期的要捨得賣出。

穩懋3105、全新2455、宏捷科8086

(PA需求大增 股價族群展開攻勢)

微軟開啟Windows AI PC時代,三星(Samsung)與中國品牌手機衝刺AI應用,蘋果iPhone 16將搭載AI功能,將掀起換機潮,iPhone PA以及Optical(光學相關)供應商穩懋(3105)將受惠,Wi-Fi 7需求將隨終端新應用增加而快速提升,AI PC/手機換機潮帶動Wi-Fi 7新應用,三星S24已率先導入支援WiFi 7,iPhone 16新機有望支援Wi-Fi 7技術,其他非蘋手機也規劃導入,英特爾、超微等PC平台及品牌供應商2024年均將主打WiFi 7新機種。蘋果推AI應用,可望受惠9月將發表新款iPhone換機潮,PA磊晶訂單增溫,蘋果9月推出iPhone 16系列新機,有望是第一支具備AI功能的iPhone,估今年iPhone 16系列新機備貨量有望年增5%。

PA三雄:穩懋3105:全球功率放大器(PA)市占率逾七成,中高階為主;宏捷科8086:市佔率約23.1%,全球第二大,中低階為主;全新2455:上游(磊晶)全球前二大。

穩懋(3105):黑馬股

  • 全球功率放大器(PA)市占率逾七成
  • AI+Apple雙A題材發動
  • 迎蘋果新機備貨潮,傳新機i16將首度支援WiFi 7技術
  • 目前Wi-Fi 7產品已開始出貨
  • 布局AI伺服器 光通訊陸續投入更多資源
  • 2024年下半年手機品牌大廠
  • 陸續推出旗艦型機種
  • 手機拉貨潮啟動 增添手機PA供應鏈營運動能
  • 美系對穩懋升評及升目標

美系大行微幅下修今年EPS至$4.5,上修明後年至$8.1/$8.7,以今年45xPE評價,同步上修目標,評等也升至OW。看到穩懋有三星單!因三星想降低手機BOM cost及與中系品牌手機競爭,所以擺脫以往完全仰賴國際級IDM廠,在RF方面找上了穩懋及宏捷科。除了三星單外,美系大行上修明年愛瘋,穩懋的營收結構有4成與蘋果有關。最後因WiFi 7會用到更多GaAs wafer。基於上述三個理由,升評升目標。

精材3374:

市場傳台積電因積極擴充 CoWoS 產能,因此將近千台晶圓測試機台挪至精材廠區,可望為精材帶來顯著的營收貢獻,且由於測試獲利表現優於現有封裝,有助毛利率進一步優化。預估營收及獲利將持續成長。

貿聯KY3665:

成為輝達GB200人工智慧(AI)伺服器合格供應商,出貨產品包括電力相關的Power whip、Rack Busbar及Busbar連接器,還包括櫃內的資料傳輸線束等,帶動高速運算(HPC)連接器與連接線成為今年成長主力產品。法人看好,貿聯今年每股純益20元,明年獲利可望再增長三成,每股純益將達26元以上。

台亞2340:

AI(第三代半導體)+機器人(感測元件)+軍工(中科院年度優良供應商)+富爸爸(日亞化)+母以子貴。SiC、GaN將陸續通過客戶認證,6月起6吋GaN可望出貨,SIC也將急起直追,AI 伺服器、AI PC、AI手機放量,需求水漲船高,估第三類半導體年底比重首度站上5%,富爸爸日亞化全力支持(持股20.25%),集團子公司上看十家,希望五年內打造集團市值達數百億元。

旗下積亞半導體開始進入產品量產階段,預計在8月可以交貨給客戶,從磊晶到元件的設計製造都是我們積亞自製完成,且全數通過客戶驗證,在符合客戶要求的品質標準之外,我們的產品在許多指標上甚至超越許多一線大廠的規格標準,主要聚焦製造基本家電、雲端伺服器電源供應器、太陽光電逆變器等相關功率元件市場,中長期目標是取得車用認證,進入車載充電器 (OBC)、車用逆變器 (traction inverter) 等車載元件市場,擠入國際電動車供應鏈。

營邦3693:

AI伺服器機殼廠,系統平台整合及高速數據儲存系統,北美雲端資料中心業者營收佔比超過60%,出貨高規格零組件,Q1毛利率創新高,楊梅新廠估年底投產,產能翻倍。攻AI與水冷商機,包括AI Storage與私有雲水冷應用佈局完成,下半年起收割,明年再迎爆發力。去年營收達87.92億元,年增近6成,獲利更逾倍翻升至9.28億元,雙創歷史紀錄,EPS 24.1元,今年將配息10元。

通嘉3588:隱藏版台積電大聯盟

5月營收MOM+9%、YOY+46.8%,累計今年一到五月營收YOY+43.6%,估下半年營收較上半年大幅成長,主要是提供AC/DC中大功率完整解決方案  受惠AI PC換機潮+Type-C應用滲透率上揚,今年成長性高。

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