對小市民而言，石油輸出國組織就是專搶老實人的土匪，這周，他們這幫狐群狗黨（OPEC+） 宣布，七個會員國將自本月起擴大減產，以抵消先前超出的產量。雖然 OPEC+既定的增產計劃仍將於4月展開，但新的減產安排可以短線支撐油價。那我們的通膨不就很難降了？
現在，油市籠罩在供需不均與地緣政治的變數下，專家與法人對未來油價看法都趨於保守。
減產與增產 以意志力恢復紀律
這是一種補償性質的減產，之所以有這個情況，主要還是他們會員國自己為了賺錢、搶市佔率而超額生產所造成的。
例如哈薩克，2月原油日產量達176.7萬桶，遠高於協議配額的146.8萬桶。多個會員國類似的超產行為導致供應過剩，降低了減產協議的穩定作用。為了修補信任與市場機制
OPEC不僅要恢復供需調節措施，還要意志力恢復OPEC+內部紀律與市場信心。
七個會員國自本月起，每月額外減產每日18.9萬桶至43.5萬桶之間，預計持續到2026年6月。伊拉克承擔最多減產任務，其次為哈薩克、俄國。沙烏地阿拉伯也將於未來三個月內補償減產，每日減產6,000至15,000桶。
這也代表OPEC面臨全球油需疲弱的不振風險。而且，OPEC一定有感覺到綠能轉型加快，傳統油需成長的動能正在下降。
原定於4月起開始每日增產13.8萬桶，可能抵銷部分新增減產的效果。
中東與俄烏戰火 仍是油價關鍵
中東緊張局勢與俄烏戰爭未解，隨時可能引發供應鏈波動與市場情緒轉向。
俄國支持不攻擊烏克蘭能源基礎建設卅日，降低西方對俄國進一步制裁的可能性，有助於短期內減輕供應壓力。
但是美國聲稱俄烏全面停火談判即將展開。
若情勢明朗，將逐步降低對俄能源出口的限制風險，壓抑油價上漲空間。
看中東與俄烏 短期盤整 長期大熊
油價至第三季前，將在每桶65至75美元區間震盪，並不會出現大幅反彈。OPEC+未來將逐步恢復產能，加上全球經濟不明朗與美國持續擴產，令市場對油價長期走勢存疑。
若美國暫停增加戰略石油儲備（SPR），將拉低需求，油價將跌向每桶60美元。
另外，關稅升級與產能過剩是中長期的油市風險。全球高剩餘產能與關稅政策充滿了不確定，油價壓力很大。
但若情勢惡化使得供應受制裁干擾增加，短期油價將反彈。
也就是說，供需交錯與地緣政治的不安，正使油價維持震盪。除非中東與俄烏情勢明確緩和，油價才會跌更多。
對美元的避險減少 熱錢流向歐日
還有一個影響油價很重大的原因，是美元指數，往往為外行人所忽略。
由於預期聯準會今年會降息的預期，美元指數本來徘徊在五個月低點。而且，受美國日益升高的貿易摩擦及一連串疲弱的經濟數據影響，包括美國消費者信心指數跌至兩年半低點；萬一川普的貿易政策可能引發經濟衰退，通膨再度升高，這可是會引發經濟衰退的。
剛好此時德國通過5000億歐元財政刺激協議，市場預期會使歐洲經濟復興，帶動歐元升值。
於是大家對美元的避險需求減少，國際熱錢流向歐元、日圓等其他貨幣。
聯準會：今年只會降息兩次
美元便宜了，也就有買家對使用美元計價的石油有點兒興趣了。但是這周三，聯準會決議維持利率不變，並重申今年只會降息兩次，每次各0.25%，與三個月前的預測一致。這不符合市場對快速寬鬆的預期，美元因此獲得支撐，空頭回補推升美元漲勢。美元指數周四升至104.01，單日上漲0.36%，創三週來最大漲幅。市場避險情緒明顯升高。
聯準會主席鮑爾還加油添醋地說：「我們不會急於行動。」如此一來，大家就知道聯準會對通膨的風險仍有高度警戒，不急於鬆綁較高利率的政策。未來大家會留意經濟指標數字對決策的影響力。
澳幣、紐幣無力止跌，歐元、英鎊陷入整理格局，日圓維持疲弱，日本央行也維持0.5%利率不變。4月2日公佈的關稅政策將成為市場新方向。
金價周線連三紅 周四創下新高
既然美元升值，金價當然就小幅回檔，但在聯準會降息預期與地緣政治、關稅與通膨的支撐下，金價將會連續第三週收高。周四創下歷史新高3057.21美元/盎司的金價，表示市場對黃金需求依然很強啊！
聯準會本週的立場強化了市場對寬鬆貨幣政策的預期，降低持有黃金的機會成本，有利金價上漲。川普政府的關稅政策可能暫時推高通膨並壓抑經濟成長，也強化了市場對後續降息空間的期待。
想當年200美元 如今3000美元
今年還沒過完三個月，黃金已創歷史新高16次，4次突破3000美元/盎斯，銀樓牌告每錢12,270元新台幣。
記得我剛懂得「人之初」時，紐約金價200美元/盎斯，銀樓一錢賣一千多元新台幣。無論是ETF、實金還是期貨合約，市場資金都持續流入。
加拿大礦廠的老闆竟然說金價可以漲到5000美元/盎司，不過，我敢說3500 美元/盎司不是痴人說夢。
其實，最令人煩惱的是生生不息的戰火。以色列周四恢復轟炸加薩與地面攻勢，造成91名巴勒斯坦人死亡，打破兩個月的停火協議。俄烏之間也沒有停火，這都支撐了金價。
