卅年前，有個膾炙人口的廣告唱詞：「豐年果糖，是好糖。」但是近年來經過醫學健康網站的傳播，大家都曉得果糖的代謝是直接經由肝臟儲存成脂肪，即使只喝「微糖」手搖杯，含糖量依然等於11顆方糖，您說果糖是好糖？或是壞糖？現在我只看到滿街肥婆邊滾動邊追劇。
亞洲胖子的脂肪 會比白種胖子多
不過，高齡95歲的股神巴菲特，他卻每天要喝5杯可樂，一周吃三次麥當勞。在我看來，除了他有正面積極快樂的觀念，西洋人的體質也與我們亞洲人不同。
即使BMI數值相同，亞洲人的體脂率會較白人高，亞洲胖子的腹內脂肪會比白種胖子多出三成六。
白種人的BMI超過25是超重、超過30便是肥胖；亞洲人的BMI超過23是超重、超過25就是肥胖。
據推測，可能百年的長期戰亂饑荒使亞洲人產生帶有易於貯存脂肪的遺傳基因，所以亞洲人肥胖的壓力低於白人。
很遺憾 我們都不自覺成為白痴
由此可知，大部分人，對於大部份事情，都是出自感性思考，而非出於理性邏輯，讀者們請看上述，我都是有憑有據有數字的縱橫剖析，不會以管窺天、唬弄大家。所以上學很重要，上學後還不會算數的，那就算是個白痴，無仁無義在胡扯的，更是各大白痴。
很遺憾，或多或少，我們都會不自覺成為白痴。例如，川普說要在上任第一天就弭平戰火，支持者都鼓掌拍手，但是就任總統後一個月，烽火依舊連天，然而我們確實都能看到談判接近尾聲。是該用感性思考，抑或理性邏輯呢？
市場信心不足 豈能歸咎給川普
有人把市場信心不足歸咎給川普，但是讀者們，請耐心讀完專欄，再來一個評斷。
目前市場對標普指數能再上漲的空間越來越懷疑，大型科技股若不繼續發揮作用就很容易下跌。看看美國2月消費者信心指數下降7點，這帶給市場很大的衝擊。因為數字連三個月下降，低到 98.3，創 2021 年 8 月這四年來來最大降幅，遠低於經濟學家預測的 102.5。
在這之前公佈的經濟數字，成屋銷售、服務業採購經理人指數、密大消費信心指數，等等，都表示美國經濟成長可能惡化中。資本市場的反應因此相當劇烈，美國股市、美元匯率、公債殖利率，都在下跌，市場對經濟轉向悲觀。
目前種種跡象 本欄去年底有預告
美股大盤表現四連跌，兌六種貨幣加權平均的美元指數從1月高點110上方跌至106，避險熱錢擁入美國債市，10 年期公債殖利率自去年10月高點 4.85% 跌至 4.2926%，2 年期公債殖利率則自去年10月低點3.57% 升至 4.09%，3個月期公債殖利率自去年10月4.63% 降到 4.32%，最可怕的就是這裡。
您看到了嗎？在正常時期，由於需求正常，短天期殖利率匯低於長天期殖利率；一旦出現需求孔急，短天期殖利率就會高於長天期殖利率，此後就進入經濟衰退。
目前的3個月期公債殖利率就比10年期公債殖利率高，表示有人周轉不靈，需錢孔急啊！
依據歷史經驗，2年期公債殖利率高於10年期公債殖利率半年至一年後，經濟才會真正出現衰退。然而股市是經濟的櫥窗，有跡象出現時，人家就想先跑了。
還好楚楓專欄有在去年底昭告預測給讀者們，2025年第一季鬆動，第二季下跌，第三季腦震盪，第四季開始漲。目前種種跡象就在顯示第一季鬆動的預測了。
罵川普王八蛋 害您沒去作多買股
這種短天期殖利率高於長天期殖利率的情況，被稱為「殖利率倒置」，上次發生殖利率曲線倒置的情況是在 2023 年 12 月中旬，其後半年的美股卻是如日中天，屢創歷史新高，當時若是盡信經濟必定衰退而放空的人就長草了，順勢作多的人卻是賺到盆滿缽滿、富到流油。
這又該怎麼說？目前有警訊出現，咱們就捏緊皮，小心應對，但凡順勢就好，別看到共產主義就逆勢說好，罵川普王八蛋，搞壞股市，可是現在的世界潮流就是反共，奉勸諸位身在福中要知福，免得方興未艾的AI技術再度突破，落得整天真的只能罵川普王八蛋，害您沒去作多買股。
如果疲弱數字 持續一、兩個月
美國這兒的市場也在開始擔心，川普授權給馬斯克領導的美國政府效率部 DOGE ，正在進行的裁員行動可能在短期內拖垮經濟。華爾街就有人覺得美國經濟正在出現危險訊號。
若疲弱數字持續一、兩個月，美國經濟優於全球的觀點，恐怕就要接受挑戰了，屆時市場論調將從「美國新政府尚未實現成長承諾」 轉變為「美國政策可能開始造成真正的經濟災害」，10 年期公債殖利率可能擴大跌幅，創兩個多月以來新低，也就是看好避險熱錢湧進公債市場。
所有人都進場 也是明顯的警訊
兩周之前，美股也是憂心忡忡畏懼通膨再起，道瓊指數暴跌750點，創下今年以來最大跌點，科技股全都跌，金融股向下，能源股隨油價大跌。
當時有位高盛董事總經理很有把握的感嘆：這是他在第一季「最後一封看漲的e-Mail，所有人都已進場了。」
我們都知道，當所有人都進場時，高點就不遠了。這也是一個明顯的警訊。
如果油價下跌 經濟怎麼會好？
對於美股，我還有一個很得意的警訊。2019年第四季，大瘟疫已經悄悄流行時，道瓊指數屢創歷史新高，可是紐約油價卻不斷下跌。
經濟狀況良好時，大家會很大方開車出去玩，經濟拮据時，大家就不太開車出門消費了。
如果經濟旺盛，為何油價不斷下跌呢？
果然在2020年春節期間爆發瘟疫後，油價加速度下跌，開紅盤那天的加權指數還爆量重挫696點、創史上最大跌點，一次就吃掉十幾年的歷史紅盤漲幅。
至於油價，更是在當年4月2日跌到零下40.32美元，多少理專推薦客戶把原油買起來放著，全都吃癟！那就是不懂期貨所引起的致命點，他日再說詳細。
近日，油價就因為川普致力於平息俄烏戰火，同時全力踩到底制裁伊朗經濟，不擴大中東戰事，從年初的每桶80.77美元一路下滑到68.36美元。
循前例，若是經濟有那麼好，為何油價必須直直落？
這個蛇年 勸你們遠離股票吧！
話說回來，市場還是普遍認為美國聯準會今年會降息的。
多項經濟數字顯示正在衰退，假以時日，到了不能容忍的水位，就必須降息，讓資金活絡一些，避免停滯或衰退。
也就是說，這個蛇年，多空並存的基本面，會在第四季之前產生忽多忽空的行情，莫衷一是，所以楚楓老是說今年對股票沒啥興趣啊！
在芝加哥商業交易所有個聯準會觀察工具，從交易員們的部位判斷6月降息機率 52.5%，10月再次降息機率 35.8%。
我和翁總編 辯論無聊的問題
巧得是，6月降息機率與目前川普的支持率相近，需要胡扯的人，請根據這兩個數字是否有甚麼相關性胡扯吧！
為什麼我會這麼講，因為本周最冷的那一夜，翁總編在白天就先拐我到他的深山小木屋，直到深夜，我們都還穿著大衣圍著火爐開會辯論川普這個無聊的問題。即使是無聊的問題，他還能歸納出多個小項目，一邊當主持人，一邊噴口水。
