很可能，本周要講的這張圖正在預測三周後的股市。
去年第四季本欄就陸續提到銅價將因短缺而大漲，元旦又再次強調，您看這周的紐約銅價就創下每磅5.1475美元的歷史天價，就算是在去年最後一天的收盤價3.8830買入1口2萬5000磅的紐約銅期貨，到了本周高點5.1475美元，每磅賺了1.2645美元，乘以2萬5000磅就是3萬1612.5美元，合台幣100萬6383元，保證金5500美元，合台幣17萬5092元。
如果你敢說你不懂銅，那你一定不敢說你懂股市，因為股市是根據原物料的價格變動轉化來的。更何況，銅價走勢約略等於股市走勢，讀者豈能放棄大好機會呢？
看到一片葉子落下 教你一招賺錢
上個月，紐約銅價出現異常情況，單月漲幅超過12%，一個月就大幅增加11.80萬口成交量。這個5月，紐約銅價上漲斜率不斷陡升。本周四為止的單周漲幅超過6%。7月合約量也達到17.75萬口，較4月初暴增約150%，遠高於近年同期水準。
有個秘訣，楚楓不講大家就不知，實物市場是否緊張，看一眼就知。
7月紐約銅價對9月紐約銅價升水30美分，就代表市場上需求孔急，因為買家現在就要，等不到其他月份，漲價也就無庸置疑了。這招學會了嗎？
敢放空銅市的人 被軋到見骨見肉
之所以銅市此際需求孔急，那是因為巴拿馬運河乾旱、貿易商惜售，空頭部位被咬到見骨見肉，拼命回補，紐約精銅庫存下降到至2.1萬噸的六年來同期最低水準，就是必須軋空的證據。
南美生產的精銅受到巴拿馬運河持續乾旱的影響，船運需要—個月以上，難以迅速補充到紐約精銅的庫存。
沒有作多銅市真是暴忝珍物。
銅市軋空 逼倫敦變更交易規則
舉一個銅市曾經的軋空的案例。
2021年10月，一家大宗商品貿易商從倫敦金屬交易所倉庫中提取了相當多的粗銅。當時倫敦粗銅庫存註冊倉單從一個月前的15萬噸以上，大幅下降至10月15日的1萬4150噸，庫存量創1998年以來最低。
庫存銳減直接推動銅價走高，倫敦粗銅價格自當年10月初開始，半個月上漲約14%，突破10000美元/噸大碼。
為了維持銅市交易秩序，倫敦金屬交易所當時緊急修改市場規則，包括修改銅貸款規則（lending rules）、對明日次日（Tom-Next）合約的現貨升水設定限制、對特定合約實施延期交割機制。此後現貨升水明顯縮小，市場也逐漸回歸平靜。
軋空之前 庫存往往會大幅降低
由此可知，從庫存或倉單的異常變化就可以瞭解銅價趨勢，根本毋須求神問卜。因為在軋空之前，往往都庫存會大幅降低，註銷的倉單會大幅增加，近月合約會誇張地升水，出現供不應求的局面。
剛才提到南美運銅到紐約的船期得延長到一個月以上，美國本地因此貨源有限，即使倫敦金屬交易所存放在美國港口的粗銅庫存也只有9250噸，加上美國月均進口銅4萬噸，總共也不足5萬噸。
為了制裁普丁 銅市能不軋空嗎？
更令買家難過的是，為了制裁普丁，俄銅自一個月前就不能進入倫敦金屬交易所，而以前的俄銅佔倫敦金屬交易所一半的粗銅庫存量。盤點一下倫敦金屬交易所在各地的庫存，歐洲不足2萬噸，亞洲不足3萬噸，上海8萬噸。
倫敦金屬市場的粗銅庫存紀錄自去年10月19日191,850噸下降到本周四的104,425噸，銅市還能不軋空嗎？
雖然17萬餘口的紐約精銅折合200萬噸，遠低於目前期貨持倉量的20%，但是倫敦金屬交易所的三個月粗銅卻還是深度貼水呢！與紐約銅價完全相反！
紐約銅價 預告三周後的股市行情
之所以大篇幅描述紐約銅市，那是因為紐約銅價很可能正在預告三周後的股市行情。
從附圖可以看到，美國商品交易委員會公佈5月7日止當周的紐約銅淨投機多頭部位62,648口，接近2020年12月1日止當周創下的80,039口的歷史天量，而當時紐約銅價僅3.494美元/磅，直到2022年3月8日才達4.71美元，而當周的淨投機多頭部位僅31,819口，即所謂技術分析的背離。
此情此景，您能不擔心與銅價攸關的股市未來嗎？
銅市軋空結束後 股市會怎樣？
人無遠慮，必有近憂。在本周美國4月通膨指標放緩之際，重燃降息預期，道瓊指數創40,051點歷史高點，您得留心銅市軋空結束後的股市呀！
註：芝加哥微型小道瓊期貨每口保證金924美元，當沖保證金可以選擇減半，漲跌1點的損益0.5美元。
