PCB族群3月營收中，5家公司營收創新高，其中4家因受惠Amazon Trainium2伺服器強勁拉貨，而手機及載板族群分別因中國政策補貼、B200伺服器拉貨略優預期。
受惠AWS 金像電 博智 台光電 高技
其中4家因受惠AWS Trainium2伺服器，包含金像電(2368)、博智(8155)、台光電(2383)、高技(5439)，3月營收皆創創歷史新高。其中金像電、台光電第一季營收營收分別季增22%、17%，年增33%、68%，營收達成率110%、109%。台燿(6274)季增0.9%、年增44%，營收達成率100%；而其他伺服器相關公司 ，聯茂(6213)、健鼎(3044)，第一季營收分別季減1.1%、季增0.5%，年增23%、12%，營收達成率105%、103%表現略優預期。
受惠中國補貼+B200 欣興 南電 景碩 臻鼎 華通
載板相關如欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)第一季營收達成率為105%、105%、115%，表現略優預期，除了消費產品受惠中國補貼政策外，B200系列GPU 拉貨為另一主因；手機相關如臻鼎(4958)、華通(2313)第一季營收達成率為108%、104%表現略優預期，與中國補貼政策有關。
第二季看AWS、800G、衛星；GB200仍崎嶇
近期我們觀察Trainium2 伺服器PCB在新增一美系供應商加入生產行列，第二季季出貨量將進一步放大至30萬片。我們認為台光電、金像電、高技等供應鏈將持續受惠。此外800G交換機、衛星能見度在第二季訂單能見度仍高，有望呈現季增長態勢，台燿及華通受惠較大，而GB200 相較於B200 因散熱問題出貨能見度則較不明朗。
中長線看好 台光電 金像電 高市占率
近期美國關稅問題仍混沌不明下，消費型產品相較於伺服器由於出貨地集中於中國較高，因此對需求影響較大，但中長線來看我們仍較看好高速傳輸下的AI伺服器及800G交換機 成長趨勢，高市占率的台光電、金像電可以力抗景氣不確定性。
