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國泰投顧:企業財報亮眼 美歐股市持續看好

2025年初截至2月底,MSCI所有國家指數上漲2.7%,其中歐洲股市反應企業獲利改善,MSCI歐洲指數上漲10.3%領先全球,其餘主要市場包含,美股標普500指數上漲1.2%、日經225指數-6.9%、上海綜合指數-0.9%、印度-6.3%。2024年第四季的企業財報顯示,美歐企業展現出強勁的獲利能力和樂觀前景,預期2025年將持續推動股市的增長。

美企獲利成長延續至2026年

美國的企業財報顯示超過7成企業獲利優於預期,獲利年增率達12.14%。預估2025年和2026年標普500指數獲利將分別成長11.64%和13.74%,其中,成長股可望年增13.17%和14.39%,優於大盤及價值股。儘管美股受到經濟數據降溫及川普2.0關稅不確定性影響,但企業基本面穩健,獲利持續增長,股市仍然有上漲空間。

歐股企業基本面支撐股市上揚

歐洲企業財報同樣顯示出強勁韌性,獲利超出預期並由負轉正,其中,成長股獲利年增率達19.5%,表現顯著優於大盤及價值股;自2024年11月以來,MSCI歐洲指數的獲利修正寬度指標不斷上升,增幅接近20%,顯示出歐洲經濟回暖的積極信號。預計2025年和2026年MSCI歐洲指數的獲利年增率分別為7.3%和11.3%。隨著獲利逐步升溫,歐股的表現值得投資者期待。

美歐成長股比大盤更強 逢低布局

美國將繼續引領全球經濟成長,而歐洲在企業獲利回升和貨幣寬鬆政策下前景正向。在基本面支持下,美歐股市值得期待,其中成長股因成長加速和利潤擴大,成為今年的關鍵投資催化劑,建議逢低布局基本面良好的成長型公司。

美國成長股獲利增長優於大盤及價值股
獲利年增率(%)標普500美國價值股美國成長股
2025年預估11.649.3313.17
2026年預估13.7412.6014.39
歐洲成長股獲利增長優於大盤及價值股
獲利年增率(%)MSCI歐洲歐洲價值股歐洲成長股
2024Q4 預估-2.0-8.215.1
2024Q4 實際0.9-5.919.5
資料來源:(美股)Bloomberg、(歐股)Morgan Stanley,截至2025/2/26。美國價值股為標普500價值指數、美國成長股為標普500成長指數。歐洲價值股為MSCI價值指數、歐洲成長股為MSCI成長指數。國泰投顧整理。

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