2024年即將進入尾聲，富蘭克林坦伯頓基金集團旗下富蘭克林坦伯頓研究院主管暨首席市場策略師史蒂芬．多佛針對2025年全球股債匯市展望提出最新看法，並建議投資人可聚焦5大主題，包括：人工智慧、數位金融、人口結構高齡化、基礎建設、永續，把握機會參與其長期結構性成長題材。
漲勢將從大型科技股往外擴散
多佛指出，在經濟增長、企業獲利和評價面支持下，全球股市2025年漲勢可期，其中美股表現有望優於其他市場。但值得提醒投資人的是，不同於2024年漲勢集中在大型科技股，預期2025年漲勢將擴散至其他產業，這現象自2024年下半年以來已經且正在發生，預期良性的類股輪動將成為常態。
準備波段修正 要布局這五大主題
不過，多佛提醒，由於近兩年股市累積漲幅已大，市場情緒有點過度樂觀，投資人應回歸理性，設定合理的預期報酬率，並應做好股市出現波段修正的準備，若出現震盪提供擇優布局機會，建議首選五大主題，包括人工智慧、數位金融、人口結構高齡化、基礎建設及永續。
AI用電量大增 公用事業也受惠
聯準會啟動降息，美國十年期公債殖利率大幅滑落，先前對利率敏感度較高的公用事業也因此大漲，今年來漲幅超過30%，幾乎與火熱的科技股不相上下。不過富蘭克林證券投顧表示，這只是推升公用事業的其中一個原因，更重要的原因在於AI熱潮導致的用電需求攀升，推估AI資料中心的耗電量可能將是傳統資料中心的約10倍。
富蘭克林公用事業基金經理人約翰．柯利表示，公用事業最近被視為AI革命的潛在受益者，公用事業公司在輸配電方面投入了創紀錄的資金，以提高電網的可靠性和韌性，隨著資本計畫的大幅增加，再生能源和輸電的成長成為主要驅動力，加上電力負載的增長，這將帶動對新發電容量和電力設施投資的實質需求。
公用事業股利率vs. 美股大盤殖利率
| 指數 | 過去20年 平均 | 2024年 預估 | 2025年 預估 |
| S&P公用事業指數 | 3.57% | 2.94% | 3.12% |
| S&P 500指數 | 1.95% | 1.28% | 1.35% |
