（本報綜合報導）美國大選終於落幕，川普再度入主白宮，後續對市場的影響到底如何？本報匯總各家法人機構觀點。

保德信：選後總大漲 基本面才是王道

保德信報告指出，由於政黨輪替將引發部分的政策替換，預期將造成短期市場波動，但川普政策實行程度仍有待商榷，市場消化之後將重回基本面的表現。再回顧近三屆美國總統大選選後S&P 500指數表現，各期間平均報酬率皆為正值，選後一年表現甚至都超過兩成！

根據LSEG最新數據，預估美企第四季獲利可恢復10.5%雙位數漲幅，其中通訊服務、科技、醫療仍是貢獻獲利的主要推手，隨著企業獲利持續成長，預估也將帶動股市上漲動能。

看好 AI 數位轉型 醫療 美債

股市方面，時序進入全球傳統的消費旺季，上揚的機率較高，搭配AI仍是推動企業獲利的重要推手，此波多頭氣勢可望延續到明年，因此，此時此刻的修正，或許醞釀先蹲後跳的走勢。看好川普減少企業監管有利美國大型科技股，且AI趨勢成形下，相關企業數位轉型的成長動能；此外，若如同川普第一任任期時加速FDA藥品審批速度，將更有利生技和製藥公司加速回收研發成本；川普對併購案也較不主張嚴格監管，也有利醫療產業的併購整合。

債市方面，9月至今，市場對聯準會積極降息的預期已逐漸收斂，並往9月FOMC公布點陣圖的趨勢靠攏， 因此十年期美債殖利率再上行空間有限；另根據過去經驗，降息循環往往帶動公債殖利率下行，因此我們認為，在降息尚未結束之前，債市投資仍有利多。

富蘭克林：回歸基本面 台灣就是AI核心

大選後不確定性降低，隨著波動縮小，股市有高機率回歸基本面所主導的行情。雖然川普強調美國優先的孤立主義，看似提高了國際經濟衝突，然而回顧 2018 年發生的中美貿易戰，並未改變2016-2020 年國際市場的多頭格局；且川普主張降低稅率，並支持美國財政支出擴張，此舉有望進一步刺激美國經濟，並帶動整體市場表現，特別是以科技股為首的主流成長題材。

看好 科技 金融 能源 健康護理 AI

產業來看，川普有意對進口商品課徵 10% 關稅，並可能對特定領域如鋼、鋁、汽車等加徵額外關稅，帶來一些不確定性。然而在經濟大方向樂觀下影響有限，反而川普傾向放寬科技、金融、能源及健康護理等監管，可進一步推動市場表現 。

對台股來說，雖然川普曾發表對台灣較不友善的言論 ，然而此舉更顯示台灣半導體重要的戰略地位，基於台灣在AI領域的核心地位，川普的舉措可能僅增加波動，但不會改變AI作為主流股所推動的趨勢，對投資人來說反而提供更多機會。

凱基投顧：只是波動增加 擋不住AI狂潮

我們認為川普勝選對台股的短期影響將是利空出盡，因為川普風險已在過去2~3周提前反映。至於中長期而言，川普風險對台股應只是增加波動，以選舉語言的成分機率為大，並不會影響既有AI狂潮所驅動的多頭走勢，AI狂潮所帶動科技股的盈餘動能才剛要爆發，我們目前預估AI狂潮將帶動台股盈餘連續3年維持中高速增長，即2024~2026年盈餘將分別增長30%、19%、11%。

看好 軍工 重電 生技 自動化 鋼鐵…

至於川普勝選對台股的受惠族群，我們推估將涵蓋國防軍工、重電、生技、工業自動化、鋼鐵通路商、加密貨幣、Tesla供應鏈等。國防軍工主因川普點名台灣需把國防經費提高至GDP比重的5%，惟台灣今年國防預算僅占GDP的2.5%。重電主因川普可能重啟對中國變壓器廠高關稅或禁令政策，台廠有轉單題材。生技主因川普揚言廢止歐巴馬健保政策，這將加速學名藥核准進度。工業自動化與鋼鐵通路商主因川普要求製造業回流美國後將增加建廠需求。加密貨幣主因川普公開支持加密貨幣有利板卡價格表現。Tesla供應鏈主因馬斯克公開支持川普將有利其未來事業發展。

受害類股主要是綠能、半導體、與所有出口類股。

野村：年底前樂觀 明年不確定性發酵

野村投信投資長俞鼎基表示，共和黨勝選的結果對整體美股偏向正面，尤其是考量促進美國成長、減稅和跨產業鬆綁管制的前景之後，樂觀氛圍可望延續至年底；但新政府政策包括潛在關稅議題所引發的通膨擔憂、財政部擴大公債發行以彌補不斷增加的赤字等等在2025年才會發酵的不確定性會開始浮上檯面。

看好：銀行 工業 運輸 傳統能源

俞鼎基認為，具有受惠鬆綁管制影響的潛在產業值得投資人把握，包括銀行、工業、運輸和傳統能源相關行業。至於消費、科技和通訊服務等，受全球貿易和關稅影響較大的行，也不必過度恐懼，預計川普在選前提出的一系列關稅政見不會通盤實施，因為現有的合法貿易協定將成為川普肆意擴大貿易戰爭的障礙。除了直接的關稅影響外，反而建議投資人關注企業信心和財務狀況，這才是企業決定未來資本支出力道的真正關鍵。