截至第三季底，MSCI ACWI所有國家指數在9月下旬創下歷史新高，美國、歐洲、中國三大經濟體助攻全球主要股市風險偏好上行。國泰投顧指出，MSCI ACWI所有國家指數創新高，反映全球總體經濟環境有所支撐之外，另一個重要訊號是今年上半年許多股市高度「集中交易」現象，第三季已出現明顯轉變，意味市場交易風格正在加速轉變。
硬體還是強 但軟體服務已開始表態
全球總經環境支撐，但細看股市漲幅明顯擴散。9月全球成長股(+2.06%)動能仍強，表現優於全球價值股(+1.46%)。國泰投顧認為，「人工智慧」持續催化投資者熱情，是股市表現另一個重要推手；美股標普500上漲2.14%、標普500硬體設備上漲2.11%、標普500軟體服務則顯著上漲3.21%，體現市場交易風格轉變的另一個重要訊號：軟體服務類股已開始表態，市場偏好已有從上半年領漲「人工智慧硬體」加速轉向「人工智慧應用」格局。
已投入的資本支出正在加速提升獲利
對此，摩根士丹利研究分析，美股第二季財報季公司電話會議文字稿來看，提及「營運效率」的企業家數加速增長；國泰投顧認為，一方面，企業已投入的人工智慧資本支出正在加速驅動營運效率、提升獲利，另一方面，人工智慧應用加速營運效率過程，「軟體及服務產業」更具潛力率先透過人工智慧驅動生產力提升，這亦解釋近期股市風格轉變原因。此背景下，聚焦「人工智慧應用、泛軟體服務」中雙重利基題材類股，有望迎接市場風格轉變的下一波行情。
