保德信:經濟OK!台股AI題材逢低承接

6月FOMC毫無意外的將利率目標維持在5.25%-5.50%區間,然而點陣圖暗示年內降息1碼,相較3月的3碼略為下修,不過2025年將降息4次,高於先前的3次預期;會後聲明表示通膨在過去一年有所緩解,但仍處於高位,這也是委員決議較為審慎的原因。

沒有委員考慮升息!通膨出現結構性變化

根據最新點陣圖,決策委員最新預估今年將降息一碼至5.1%,而2025年和2026年各降息4碼。19位委員當中,有8位委員預估今年將降2碼,7位預估降1碼,另有4位委員預估今年不降息,顯示委員維持審慎降息的立場。值得注意的是,鮑威爾表示目前利率已達限制性水準,已經沒有委員考慮升息作為政策前景的假設。

另一方面,點陣圖上調長期中性利率由2.6%至2.8%,突顯聯準會已體認到通膨出現結構性的變化,惟市場先前已有所預期將面臨「higher for longer」的利率環境,因此並未對股債市造成太大影響。

經濟有韌性、通膨有進展 年內降息機率高

FOMC會後聲明表示,美國經濟穩步增長,就業市場仍然強勁,因此維持GDP預估不變。鮑威爾於會後記者會則表示,最近的通膨數據比年初更為有利,也透漏FOMC將仔細評估即將到來的數據,變化的前景以平衡風險,因此我們認為,只要月增率可以維持0.2%以下,年內降息的機率仍高。

觀察FOMC會後FedWatch針對未來幾次會議的利率預估,市場預期聯準會於9月降息一碼的機率為56.7%。

看好美、歐、日股;低接台股AI題材

股市方面:成熟市場部份,我們最看好美股及歐股,其次是日股;其中美國就業市場強勁、通膨數據走緩,提高九月份降息的可能性,加上企業獲利持續上調,今年仍有雙位數的成長機會並帶動股市加溫;而歐股則擁有降息利多,進一步提振歐洲企業獲利。新興市場中,台股呈現高檔震盪,AI為主要題材,逢低承接為最佳策略。

(保德信)

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